尽管迈入了新的一年色人阁26uuu，但日本仍陷在客岁的计谋窘境“不成能三角”中，成本外流加重重复日央行鸽派，日元下落幅度或更大且更难展望。
好意思国银行在1月9日的汇报中指出，当下日本深陷计谋三难窘境中，即一个国度无法同期完毕以下三个指标：成本摆脱流动、汇率踏实、颓唐的货币计谋。
在2024年日本就濒临这一窘境，2024年头现实的NISA（日本个东谈主储蓄账户）计谋加快成本外流，日本央行给与迟缓货币计谋平方化的策略，这些要素共同导致日元贬值，2024年日元成为G10货币中发挥最差的货币。
而在本年计谋三难窘境下的日元气运更难展望，1月散户成本外流创下新记录，重复日本央行此前保管鸽派态度，好意思银觉得日元下落幅度更大且更难展望，从而推高加息的可能性，淌若好意思元/日元杰出160，1月加息的可能性将杰出55%。
Hongkongdoll散户成本外流创新记录、日本央行保管鸽派态度
散户成本外流创下新的记录色人阁26uuu，好意思银示意：
2025年1月，日本零卖投资者向番邦股票联系的托信基金（Toshins）净投资约6000亿日元，为有史以来最快的月度增速。1月8日单日净流入约4000亿日元，创下单日最高记录。年头投资活动的急剧上升归因于零卖投资者试图通过一次性投资填满年度NISA额度，从而充分哄骗税收优惠。这一快速成本外流趋势响应了日本族庭投资者为应答国内通胀上升和日元贬值的起劲，即通过投资千般化来保护钞票受新兴通胀和日元贬值的影响。
与此同期，日本央行12月保管鸽派态度，好意思银将下一次加息的预期从1月推迟到3月：
BoJ行长植田和男在USD/JPY高于155时的鸽派发言令市集感到不测，露馅BoJ对日元贬值水平的担忧有限。市集解读为BoJ倾向于优先保管利率市集和股票市集的踏实，而非外汇市集。成本加快外流和日本央行的鸽派态度导致好意思元/日元汇率与1月23-24日日本央行1月货币计谋会议的订价出现各异，市集对1月加息订价不到50%概率，若USD/JPY显耀升至160以上，可能加多市集对计谋反应的预期。
日元下落幅度更大且更难展望，跌破160加息可能性超55%
好意思银展望，好意思元/日元将更高且更不成展望，市集判断计谋干扰的汇率阈值可能已上升，由于以下要素具体水平变得难以展望：
不踏实的政府：由议会少数派定约撑合手的石破茂政府看起来不踏实，咱们纪念一个不踏实的政府在货币计谋上缺少共鸣，况兼不错分派更少的资源。好意思国计谋的不细目性：在新特朗普政府下的好意思国计谋仍然不细目。关于日本计谋制定者来说，在明确好意思国计谋态度之前，可能更难主动干扰金融市集。日本央行的反应函数：市集需要从头评估BoJ的计谋反应机制，加多了不细目性。
好意思银进一步示意：
尽管计谋制定者的外汇门槛水平仍然不细目，但市集可能会在好意思元/日元高涨杰出160时加多计谋反应的订价，颠倒是在汇率进一步冲破162后将导致更大波动。在咱们看来，淌若好意思元/日元杰出160，加息的可能性将杰出55%。它还可能翻新10年期日本国债（JGB）弧线最近的一些陡峻上升。
此外，在日本央行1月计谋会议之前，可能影响好意思元/日元的关键事件包括1月9日（今天）的日本央行分行司甘愿议、1月10日的好意思国非农服务汇报、1月14日日本央行副行长冰见的演讲，以及1月20日总统赴任日傍边好意思国计谋的发展。
